【快評】環(huán)保上市公司進入百億營收時代 PPP“泡沫紅利期 ”已過

危記者寫了不少，再補充幾點：

1、未來減杠桿大環(huán)境下，PPP在規(guī)范中進入相對(前期膨脹)緊縮階段是大概率事件，雖然有些風(fēng)聲鶴唳但PPP突然死亡卻是小概率事件，而且由此普遍質(zhì)量提高和運營創(chuàng)新出現(xiàn)是大概率事件(雖然總體平均質(zhì)量去趨近國際水平依然需要很長時間)。作為一項改革走點彎路曲折起伏很正常，大家?guī)啄陙硪回灪粲醯娘L(fēng)險分擔(dān)、長期績效、分類分析等要點正逐步被各方重視。

2、192下央企退，但是23號文和及時付費保障不足的背景下，退出來的坑并不都是民企“哈皮”的機會，工程退運維進才是里子，稀缺的運營資產(chǎn)(但大部分“不是”使用者付費)才是民企應(yīng)該爭取的資源。

3、和微信圈在其他領(lǐng)域一樣，噴子和忽悠最容易吸引流量，但前者不能獲得政府的有效合作從而無法促進現(xiàn)狀改良，后者更是為輕信者誤導(dǎo)方向。浮躁時潑點冷水，低潮時給點暖風(fēng)，其有效性背后依靠的是盡力專業(yè)的解析。E20研究院近期會用環(huán)保退庫數(shù)據(jù)情況嘗試找找當(dāng)前春季冷熱交替中的一些趨勢。

——E20環(huán)境平臺高級合伙人、E20研究院執(zhí)行院長薛濤

附：

環(huán)保上市公司進入百億營收時代 PPP“泡沫紅利期 ”已過

來源：21世紀經(jīng)濟報道     作者：危昱萍

對諸多環(huán)保企業(yè)來說，2017年過得非常滋潤。

21世紀經(jīng)濟報道統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月上旬，環(huán)保上市企業(yè)中的不少龍頭公司都已發(fā)布2017年年報。

從營收來看，北控水務(wù)(00371.HK) 和光大國際(00257.HK)已穩(wěn)坐“百億元營收俱樂部”，營收分別達到211.92億港元和200.43億港元。啟迪桑德(000826.SZ)、首創(chuàng)股份(600008.SH)則分別以93.58億元和92.85億元的營收拿到“準入證”。尚未公布年報的碧水源(300070.SZ)和東方園林(002310.SZ)，2016年營收分別為88.9億元和85.6億元，也有望進入“百億俱樂部”。

對于下一個“百億營收”的上市企業(yè)，E20研究院執(zhí)行院長薛濤對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，隨著我國環(huán)境問題不斷升級，不斷復(fù)雜化和系統(tǒng)化，未來誕生的“百億營收”級別的環(huán)保企業(yè)肯定越來越多，也將帶來新的商業(yè)模式。

而《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護市場主體的意見》則提出，到2020年，要培育50家以上產(chǎn)值過百億的環(huán)保企業(yè)。

目前看來，環(huán)保企業(yè)仍然處于快速發(fā)展期，不過2017年導(dǎo)致環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展的因素之一——PPP模式，在2018年的控制將更為嚴格。北控水務(wù)在年報中稱，今年預(yù)計新簽約300億元左右PPP項目，較2017年500多億元的簽約量減少了4成。

薛濤認為，環(huán)保PPP項目火爆度將減弱，工程導(dǎo)向公司的紅利結(jié)束，技術(shù)、運營、維護、績效等導(dǎo)向的公司，愿意花成本建設(shè)自身能力的，將活下來。

百億級企業(yè)“多點開花”

若以1998年《城市供水價格管理辦法》為起點，我國水務(wù)改革已走過20年。

目前，水務(wù)已成環(huán)保業(yè)投資最大的領(lǐng)域，也是“百億營收”企業(yè)的聚集區(qū)。“帝都雙雄”北控水務(wù)和首創(chuàng)股份皆主營水務(wù)，光大國際以水務(wù)起家，該業(yè)務(wù)壯大后已剝離為旗下的新加坡上市公司光大水務(wù)(新交所：U9E)。

據(jù)薛濤提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，20年間，水務(wù)上市公司從10家擴至44家，平均營收從5.5億元漲到26.8億元。

目前環(huán)保業(yè)營收第一的北控水務(wù)，根據(jù)該集團2017年報，水務(wù)總設(shè)計能力為3138.8萬噸/日，去年共簽約11個水環(huán)境綜合治理PPP項目，共計521.58億元。首創(chuàng)股份則是國內(nèi)首個鎖定水務(wù)環(huán)保領(lǐng)域的國有上市企業(yè)，目前運營的重資產(chǎn)水務(wù)項目規(guī)模達到2308萬噸/日。

光大國際從水務(wù)起家，該業(yè)務(wù)已剝離為上市企業(yè)光大水務(wù)。光大水務(wù)去年收入35.92億港元，同比增長44%。截至2017年12月31日，光大水務(wù)共持有94個水務(wù)項目，水處理規(guī)模534萬立方米/日。

在這三大公司年報中，除了國內(nèi)市場，海外市場的開拓也不斷進行。北控水務(wù)在葡萄牙有24座污水處理廠，澳門有1座污水處理廠，新加坡有1座再生水廠，設(shè)計污水處理能力42.72萬噸/日，營收2.91億港元。葡萄牙13座供水廠設(shè)計能力為3.6萬噸/日，營收2.285億港元。二者合計營收占總營收的2.45%。

光大國際首個海外垃圾發(fā)電項目，越南芹苴垃圾發(fā)電項目去年開工建設(shè)，預(yù)計今年建成投運。該集團行政總裁王天義還表示，“力爭用五年時間打造全球一流的生態(tài)環(huán)境企業(yè)”。首創(chuàng)股份則在年報表示，服務(wù)中國、新西蘭、新加坡等國家5000余萬人口。

除了水務(wù)領(lǐng)域，固廢領(lǐng)域也涌現(xiàn)一批環(huán)保上市公司。比如啟迪桑德，在其各項業(yè)務(wù)中，固廢占比最大。不過，2017年環(huán)衛(wèi)則成為該集團增長最快的業(yè)務(wù)。

年報顯示，2017年新增城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化業(yè)務(wù)運營服務(wù)合同235份，合同額合計約10.3億元，環(huán)衛(wèi)收入從2016年的7.93億元增長到2017年的17.88億元，增幅高達125.39%，也因此成為啟迪桑德第三大業(yè)務(wù)。

“啟迪桑德的環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)布局早，提前有所準備，加上作為全國性公司執(zhí)行力比較強，因此項目落地多。除個別省市外，環(huán)衛(wèi)項目幾乎遍布環(huán)衛(wèi)市場放開地區(qū)。”啟迪桑德環(huán)境資源股份有限公司副總裁張新建告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

項目積累多，往往會遇到管理瓶頸。張新建表示，目前啟迪桑德通過互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建“環(huán)衛(wèi)云”，加上ERP管理，經(jīng)營管理相結(jié)合，來突破這一瓶頸。“公司投入研發(fā)做環(huán)衛(wèi)云，這塊其實受資金限制，小公司可能做不到，但啟迪桑德這樣的體量成本攤薄開來相對小很多。”

對于下一步，張新建表示，環(huán)衛(wèi)市場開放度還差很遠，未來一兩年的第一任務(wù)還是把規(guī)模做起來。全國三四百個項目要互相聯(lián)合，做到互聯(lián)、跨界、融合的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)衛(wèi)，再結(jié)合再生資源，兩網(wǎng)融合，同步推進。

編輯：趙凡