張勇：慧眼識環境

上周，福布斯中國發布了2018最佳創投人TOP100榜，啟明創投合伙人張勇博士榜上有名，這其實是他連續進入這個榜單了。

本著蹭一波流量的樸實心理，行業里沾親帶故的企業、機構紛紛表示祝賀：“我的朋友張勇博士入選了最佳創投人榜單”。

我仔細看了今年這個TOP100榜單，在主要投資領域中，TMT、互聯網、人工智能、大數據都是出現頻率較高的熱門領域。

榜單中，跟清潔技術、環境領域做朋友的投資人似乎除了張博士外并無第二人。

電話中我向他求證這一點時，他謹慎地表示：環境領域的投資，還有很多基金也在持續做，做得不錯，比如紅杉資本圍繞這個領域成立了基金，涵蓋在他們的工業投資里，紀源資本也在這個行業布局。

很巧，他們和張勇一樣，也是中持的投資人。

我是吃環保飯的，對這個產業有極強的感情。

但同時，張勇自豪地說：“我確實是持續在這個行業專注布局也有極大熱情深入鉆研的投資人。我是吃環保飯的，對這個產業有極強的感情。我秉持著產學研政打通的理念，持續關注這個行業，持續做這方面的投資?！?/p>

“我也有一批互相賞識的朋友——不管是企業家，還是研究端”，他表示。事實上，關于他和企業家互相賞識，那確是真正的水乳交融。

張勇愛買手表，企業家們見到他，看見他的手表，誰一表示喜歡，他馬上就把表送人家了。據說中持的吳昌敏就有一塊“張勇牌”手表。

大家都知道，張勇“出身很洋”，他曾留學讀博士，回國后也是在西門子、GE這樣的外企，后來又一直在投資領域。

但他本人穿著以樸素風格為主，沒有體現出“洋”。雞腿兒褲子、合身裁剪的西裝，是另一位企業家王志新帶他去買的。

十年蹤跡十年心

2009年2月，時年36歲的張勇告別GE，加入啟明，負責清潔技術產業(環境產業)的投資，至今已經將近十年。

此外，張勇還活躍于學界(做大學的兼職教授)、實業。

在實業領域，張勇作為投資人，在認可企業家的基礎上，自己也以做企業的心態做投資，比如擔任企業的副董事長，更深度介入企業運作，希望跟行業企業家綁得更牢一點。

因行業所需，和政府也有接觸。這就是他所說的產學研政打通，“功夫在詩外”，沒提到投資，但投資是其中重要的線索。

基金有自己的壽命，推出時就有時間限制，5年，7年或者10年等，而環境領域企業的發展周期通常在十年以上，有的長達15年，20年，所以兩者并不能完美匹配，從時間和金錢上來講，投資的試錯成本很大。

這無疑會增加環境領域投資者的投資難度，考驗他們的眼光和耐性。從張勇的角度，他更看重投資標的的“引擎價值”。

他坦言：到目前為止，有非常成功的案子，有一般成功的，有不太成功的，但是，并沒有特別懊悔的事情。是不是一定要通過時間隧道，回到過去，改變當時的決定?

并不需要，因為每一步都是積累。在他眼中，投資是一個金融工具，一個手段，讓自己參與企業發展中，參與到環境事業里。

在這個前提下，不光是要找到好的行業，在這個行業里找到好的公司，最理想的是所投資的公司是自己營造的行業生態圈的一個引擎。

其實有點可遇不可求，比如在環境領域遇到中持，在能源領域遇到海興電力，就是一種幸運。

企業家只要認你，在投資階段就會等你。

但其實運氣也是一種實力，機會是留給有準備的人的。

關于這一點，張勇在之前接受財經媒體采訪時做過闡述：選定清潔技術產業的細分領域之后，張勇會非常謹慎地選擇“第一單”。

它不但要能帶來好的投資回報，而且還要成為啟明創投在該行業布局的“影子”，發揮著平臺的作用。

將被投資企業的發展節奏和VC周期結合好，以及換位思考也是張勇在采訪當中不斷強調的重點。

通常，張勇以交朋友的心態，和企業家們接觸得很早。從企業家的角度，張勇和他們交流投資理念以及行業認知，會坦誠VC的時間約束等限制和能夠為企業做出的貢獻，以建立相互信任的關系。

“企業家只要認你，在投資階段就會等你?！边M入到企業之后，張勇及其團隊會和企業一起配合，將合作期的價值做正向放大，真正地起到VC應該發揮的作用和價值。自2011年帶領啟明創投投資中持后，張勇和中持的關系就是一種互相成就、互相促進的關系。

不懼寒冬，環境領域值得長期投入

還記得2012年冬天，我曾和許總、張勇一起出差廈門。

張博士對中持的前景充滿期待，那時候大家都預測中持旗下將有一家公司上市，但并沒有誰能確切地知道是哪一家公司，以及在什么時間點。

2017年，中持股份成功登陸A股。

環境產業是慢效應，但也是持續效應，甚至是越往后回報越高，這種回報不光是經濟上的。

(圖中前排右四為張勇)

如張勇所言：“成功自然是好的，哪怕不成功的投資也是一種積累。我相信這個產業會給愿意長時間投入的人，勤奮的人，給予足夠的回報。有的行業來得比較快，環境產業是慢效應，但是是持續的效應，甚至是越往后回報越高，這種回報不光是經濟上的。”

我國正從粗放型的減少對環境排放、控制能耗，逐步過渡為環境修復、環境共生，最終達到環境創造?！八墙酉聛矶昕梢陨钔诘囊粋€大行業?！?/p>

最近一段時間，由于內外部影響，企業家們都在談論“資本寒冬”。

張勇認為，不要過度悲觀。他開玩笑說：“起碼大家還有工作，還不至于挨餓受凍，真正的寒冬可能比這厲害?！?/p>

玩笑歸玩笑。他說：我覺得環境產業從來都不該成為資本的寵兒。

前一階段成了寵兒，是因為很多資本對產業有誤判，有不合理預期。環境產業，是一個資產性產業，是一個長周期產業，需要非常理性的預期。

這才是環境領域所謂資本寒冬的核心。最近全球環境的不確定和資本擠壓，只是把這個問題比其他行業放大了。

不管是創業的、打工的、投資的，一定要對環境產業的特質有理性預期。

當下的資本環境確實是比較糟糕，是不是說是最差的時間已經過去了?張勇并不這么樂觀，他認為可能還會持續甚至更糟糕。

資本透支了預期，因為問題的放大，現在這種斷崖式的撤離也是非理性的。

經過嚴冬期，等產業復蘇以后，回頭看，大家會看到，環境產業是一個投資可預期的，有理性回報的，同時是又很穩健的行業。

現在這種形勢，是會反彈，還是說持續下滑，這個尚無法判斷，但是資本的非理性的、過度的恐慌。

對行業來講，短期有損害，但是中長期來看，可能反而是一個好事——讓非理性的資本撤離，讓真正理性的資本，和理性的企業家沉淀起來，真的花點心思打磨好自己要干的事情，反而可以為長期健康發展提供助力。

看好什么

張勇首先是看好國際化，有兩層含義。

1. 后工業時代國家環境產業走過的路，它們犯過的錯誤，我們都可以借鑒。國外做的比較好的前端研發，新技術、新產品，我們可以吸納、應用。

2. 包括中持在內的我國很多的環境企業，長期在中國復雜環境問題的第一線進行深耕，非常了解客戶需求，同時，也了解全球環境產業演繹的過程，能夠用最好的技術和模塊搭建最適合的解決方案，在環境問題非常嚴重的之前和當下錘煉出來的技能，到了反哺全球環境產業的時間。

這些企業走出去是必然的，不管是帶著解決方案走出去，還是說在解決方案上輔助以產品技術走出去，都是有可能的。別的國家30或者50年才能碰到的環境問題，我們十年就都碰到了，這錘煉了我國環境企業的見識。

其次，張勇認為，中國的制造業基礎與環境產業真正優勢結合的時機到了。

環境產業原來粗放型的投資驅動、粗放型的資源推動、粗放型的大基建，這個時期已經基本過去了。如許總所說，到了技術產品化，產品標準化，以技術產品來真正推動環境產業持續變化的時期。

這方面，中國環境企業有巨大優勢，一是靠近客戶，對客戶理解，會有更多、更直接的第一手信息。在沒有成行的服務之前，很多時候客戶并不知道自己要什么，需要有解決能力的人在客戶端沉淀下去，引導客戶進行環境價值管理。

這一點，B端和C端是一樣的：告訴客戶什么東西是最好的，就如智能手機取代了傳統手機，甚至取代了卡片式相機和MP3一樣，當產品出現之前，客戶并不知道有更好的選擇。

在中國做環保，需要多維度的、綜合能力的集成，比客戶還要懂客戶需要什么。

你因為知道了客戶的需求，在工程迭代上就有了超級試驗田，有了最好的土壤。

中國的大市場，提供了這樣一個優勢，這個優勢怎么樣結合制造業的優勢呢?

張勇說：你因為知道了客戶的需求，在工程迭代上就有了超級試驗田，有了最好的土壤。同時中國還在持續供給工科背景的畢業生們，中國的工程人才的儲備和持續供給的優勢能夠在這個基礎上加快研發的落地，縮短產品和技術的打磨周期。

這兩點加起來，讓中國具有了無與倫比的“技術產品化，產品標準化”的優勢，具備效率提升的可能。

國際化會越來越成為張勇關注的一個重點，當然這并不表示他投資的主體會轉移到這里。他認為，國際化是所有對環保產業感興趣的人，必須要重視的。

他坦承，結合自己的投資人身份，國際化如果變成投資命題，5年內沒戲;短期內，國際化不會成為投資重點，但“是我作為環保人應該關注的一個重點”。

張勇把自己當做環保人，而不是一個單純的投資人，這可能也是跟別的投資人不太一樣的地方。

他說：我們不是做PE的，我們不能等到變現的時候再去做。我們愿意深度地介入到國際化布局過程當中。

張勇現在在做的事，還包括在投資前后端，尋找志同道合的人，把行業的生態圈做起來。比如早期的成長型基金，后端的制造業等，對環境產業做更大、更深入的布局。

熱愛才能持久

“做投資，你要熱愛這個行業，否則非常容易產生孤獨感和挫敗感。”張勇這么說的時候，讓我有點意外。

創投人士拿著大把大把的錢(這錢還不是自己的)去投自己中意的公司，應該是很開心的事，何來孤獨感和挫敗感呢?

張勇認為自己的投資是在輔助企業家們創業，自己也在半創業狀態。所以，一定要堅定，還要不斷自我提升，要和企業家一樣有投入感才成。

好的投資人也要有all in的心態。

問及他的工作生活平衡之道，他說這是個偽命題。他曾跟許總說，“我肯定要任何時候都保持一個很好的身體，要鍛煉，為了更好地奉獻給工作?！?/p>

他說自己不是有很多興趣愛好的人，更多地是喜歡讀書，因為工作關系，常常在路上。在路上就讀書、聽書、思考，總之都是為了工作，鍛煉身體也一樣。

從外表看，張勇清瘦、和氣，是書生樣貌，但思想就比較酷了。

我問他讀什么書。

“我不太讀管理學的書——我倒不是瞧不起讀這方面書的人。”他說。

人如果有自我膨脹的時候，去讀量子物理和宇宙方面的書，你就馬上就回到現實了。 

(張勇微信朋友圈的推送日常)

張勇最喜歡的首先是科技類書，挑戰大腦的書：“人如果有自我膨脹的時候，去讀量子物理和宇宙方面的書，你就馬上就回到現實了?！?/p>

確實，太陽和宇宙都會消失，人類文明，每個人的功績、聲名都將歸于虛無，一想到這個，多大的心情波動也會平靜。

第二類他比較喜歡的，是歷史類書籍，不管是世界史，還是區域的發展歷史。從時間和空間上延展自我，這是張勇的閱讀領域。

與宇宙的恢弘壯麗相比，人的事情是個很小的事情，雖然在采訪過程中，張勇也常常對對圈內的人和事兒評頭論足——“這段不要寫”“此處刪去300字”。

但總體上，心中有宇宙的人，大約確實會對許多事情看得淡一些。

而這也并不影響他對環境事業、做企業的熱愛，以及興致勃勃地在企業家哥們兒影響下討論時尚著裝，并去為自己定制合身的西裝。

編輯： 趙凡