從泰國“十五五”同期規(guī)劃中尋找中國環(huán)境企業(yè)的生機和轉(zhuǎn)機

泰國是中國企業(yè)出海東南亞的熱門市場之一，在環(huán)境方面有許多廣為人知或鮮為人知的問題和挑戰(zhàn)。

這一期終于輪到東南亞市場了，本來是想先寫擁有規(guī)模優(yōu)勢的印度尼西亞，但民意似乎更熱衷于泰國，所以還是以客戶偏好為轉(zhuǎn)移——做到這一點并不容易，畢竟已經(jīng)習(xí)慣了“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”的思維模式，但好在泰國的綜合條件不錯，無論對恐懼者還是貪婪者來說至少都不會是個錯誤的選擇。

泰國在十月份發(fā)生了五件和環(huán)境領(lǐng)域有關(guān)的大事兒，可以先拿來熱個身。一是普吉的排水系統(tǒng)在雨洪中癱了，二是春武里數(shù)據(jù)中心的供水協(xié)議簽了，三是財政部宣布PPP為持續(xù)增長戰(zhàn)略的支柱，四是替代能源開發(fā)和效率部計劃強制使用可持續(xù)航空燃料(SAF)，五是入冬日再次引發(fā)公眾對PM2.5問題的關(guān)注。

01.市場風(fēng)向標：三級戰(zhàn)略 三個計劃

泰國現(xiàn)行的《2018-2037年國家戰(zhàn)略》(也被稱為《國家二十年戰(zhàn)略》)是根據(jù)2017年《國家戰(zhàn)略法》制定的第一部國家戰(zhàn)略，也是泰國三級戰(zhàn)略體系中的頂層，眾所周知的“泰國4.0”就是以此為依托。因為源于佛歷計時，所以戰(zhàn)略周期換算成公歷后就顯得很不湊整，對習(xí)慣于五年制規(guī)劃的人特別是強迫癥來說可能有些奇怪。

這個頂層戰(zhàn)略涉及的指標雖然很多，但僅為提綱挈領(lǐng)，所以還需要《國家經(jīng)濟與社會發(fā)展計劃》——當前處于第十三期即2023-2027年，類似于我們的《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃》——《國家戰(zhàn)略框架下的總體計劃》《國家改革計劃》《國家安全政策和計劃》這四項二級計劃指導(dǎo)實際行動。

第三級計劃則包括了我們更為關(guān)注的《二十年自然資源與環(huán)境領(lǐng)域改革計劃》和《二十年水資源管理框架計劃》，其周期與國家戰(zhàn)略吻合，也以五年為一期，再加上《國家固廢管理總體計劃》(當前處于第二期即2022-2027年)，就基本構(gòu)成了泰國當前的環(huán)境相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃，由自然資源和環(huán)境部及其下設(shè)的水資源司和污染控制司負責(zé)實施。

中央和地方的各級單位也會承上啟下地制定自己專屬的部門計劃，作為對三層戰(zhàn)略體系全周期或分期的響應(yīng)，例如曼谷都會水務(wù)局就有自己的《2023-2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》，剛剛提到的自然資源部和環(huán)境部和水資源司也分別有自己的《自然資源與環(huán)境部二十年行動計劃》和《水資源司二十年行動計劃》。

順便提一句，這個水資源司雖然不是部級，但卻可以直接向水務(wù)集權(quán)的國家水資源委員會及其秘書處國家水資源辦公室(ONWR)匯報，而且早在2002年就承接了原屬內(nèi)政部灌溉司的自來水業(yè)務(wù)，從此水價與水表維護費調(diào)整、供水許可等權(quán)責(zé)都歸其所有，與之協(xié)同水務(wù)事宜的還有內(nèi)政部、衛(wèi)生部、工業(yè)部下屬的相關(guān)司局。

ONWR在2025年針對清潔飲用水供應(yīng)，農(nóng)業(yè)和工業(yè)供水系統(tǒng)改善等問題計劃了2.2萬個項目，其中前者比重最大，預(yù)計可為240萬戶家庭提供自來水，使得水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施在總價值48億美元的經(jīng)濟刺激計劃中占比高達76.5%，此舉既是對民眾持續(xù)抱怨自來水水質(zhì)的回應(yīng)，也代表政府通過基礎(chǔ)設(shè)施投資提振經(jīng)濟的決心。

對比一下2018-2022年和2023-2027年的戰(zhàn)略體系，可以發(fā)現(xiàn)泰國除了最基本的強調(diào)用水效率和“三廢”污染控制以外，還在不斷加重資源化的筆墨，不但要求工業(yè)、農(nóng)業(yè)和食品廢棄物減少產(chǎn)生量，增加回用量，構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟合作平臺，并且其早年提出的生物循環(huán)綠色(Bio-Circular-Green，BCG)經(jīng)濟模式更是一再夯實。

而最明顯的還是泰國在字里行間表露出的國際化的迫切感，例如對標亞洲開發(fā)銀行報告、環(huán)境績效指數(shù)、可持續(xù)發(fā)展目標得分(當前約為77分，在亞洲僅次于日本)等，還設(shè)計了《2018-2030年塑料垃圾管理路線圖》《2021-2030年國家自主貢獻減排路線圖》這些以國際上更為通用的2030年為節(jié)點的政策文件。

為了貼合可持續(xù)發(fā)展目標6，泰國政府計劃到2030年實現(xiàn)75032個村莊獲得清潔飲用水，新建741座污水處理廠解決水污染問題，增加272.99億立方米水庫蓄水量，擴大灌溉面積擴大到496萬公頃，并開發(fā)1萬處農(nóng)業(yè)水源……預(yù)計需要69億美元投資，為此泰國希望通過PPP等模式吸引私營部門的參與。

另外，泰國還計劃在2030年舉辦青奧會(若申辦成功的話)和具備申請加入經(jīng)濟合作發(fā)展組織的條件，所以雖然本文整理的指標只能以2027年為節(jié)點，但可以預(yù)見泰國的“十四五”(為了避免和我們慣用的概念混淆，這個簡稱還是需要慎用)即2028-2032年的戰(zhàn)略體系會呈現(xiàn)面向2030年的沖刺態(tài)勢。

02.市場關(guān)鍵詞：九組指標 七個領(lǐng)域

面對全球經(jīng)濟低迷，貿(mào)易增長放緩，美國關(guān)稅壓力，泰銖持續(xù)走強等多重挑戰(zhàn)，泰國將2025年的經(jīng)濟增長預(yù)期從2.3-3.3%下調(diào)至1.3-2.3%，戰(zhàn)略上則更加重視環(huán)境領(lǐng)域，原因一是環(huán)境產(chǎn)業(yè)的反周期特性，二是環(huán)境提升是很多經(jīng)濟計劃的先決條件。在表中指標背后，是泰國環(huán)境相關(guān)的方方面面廣為人知或鮮為人知的問題和挑戰(zhàn)。

水務(wù)領(lǐng)域：水量方面，泰國年降雨量充沛，但利用率不足10%，用水結(jié)構(gòu)是農(nóng)業(yè)占比75%——灌溉區(qū)占57%，非灌溉區(qū)即雨養(yǎng)農(nóng)業(yè)區(qū)(占全國農(nóng)業(yè)用地的80%)占43%——生態(tài)占比18%，生活和旅游占比4%，工業(yè)占比3%。水質(zhì)方面，泰國水源地達到優(yōu)良等級的占比29%，基本合格的占比49%，劣化的占比22%，其中南部地區(qū)水質(zhì)最優(yōu)，中部地區(qū)水質(zhì)最差，曼谷更是劣化最嚴重的府級行政單位。

固廢領(lǐng)域：廚余或餐廚垃圾方面，泰國人均食物浪費量高達每年每人86公斤，高于79公斤的全球水平，更遠高于許多東盟國家。塑料垃圾方面，泰國2018年(中國禁令分水嶺)開始成為英美日主要進口國，直到今年1月1日實施禁令。電子垃圾方面，泰國每年產(chǎn)生量達40萬噸，且僅有0.1%被收集處理，于是今年6月24日開始全面禁止進口。廢轉(zhuǎn)能方面，泰國目前規(guī)劃中新建產(chǎn)能16.8萬噸/日。工業(yè)垃圾方面，泰國今年公布了《工業(yè)廢物管理法》草案。

大氣領(lǐng)域：泰國從2019年開始就長期承受PM2.5污染問題的困擾，成因包括農(nóng)作物垃圾焚燒、汽車尾氣排放、工業(yè)和電力生產(chǎn)等，今年10月23日泰國正式宣布入冬，全境再次迎來一年一度的PM2.5污染期。

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：泰國農(nóng)業(yè)資源豐富，支柱作用明顯，經(jīng)濟屬性漸強，但用水足跡高居全球第五，在這種情況下，政府提出的成為“世界廚房”，向全球出口食品，將農(nóng)民收入提高兩倍等計劃就有賴于高效的水資源管理和土壤改良等環(huán)境措施，擴大灌溉區(qū)，支持精準農(nóng)業(yè)和規(guī)模化畜牧養(yǎng)殖，提升高附加值農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力。

工業(yè)領(lǐng)域：在全球經(jīng)濟重心向亞洲轉(zhuǎn)移的背景下，泰國計劃將經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從農(nóng)業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向工業(yè)與服務(wù)業(yè)主導(dǎo)，吸引半導(dǎo)體制造、云計算數(shù)據(jù)中心建設(shè)、人工智能研發(fā)與應(yīng)用等未來產(chǎn)業(yè)，將泰國打造成東南亞最新的數(shù)字中心，而水、電供應(yīng)是決勝關(guān)鍵——新加坡就是因為可持續(xù)發(fā)展問題于2019年停建數(shù)據(jù)中心，馬來西亞和泰國才有機會補位。

交通領(lǐng)域：泰國的交通運輸占最終能源消費40.5%，急需轉(zhuǎn)型，目前確定Gasohol E20和Biodiesel B7為表中舊燃料的主要替代品，而燃料轉(zhuǎn)型造成的乙醇過剩產(chǎn)能將用于可持續(xù)航空燃料(SAF)的生產(chǎn)，助力綠色航空——能源部下屬的替代能源開發(fā)和效率司將要求強制使用SAF，從2026年的1%開始，到2036年增至8%，形成政策閉環(huán)。

旅游領(lǐng)域：泰國的游客到訪量居全球第八，旅游業(yè)產(chǎn)值超709萬美元，占泰國年度財政支出的 70%，但很多旅游重地基礎(chǔ)設(shè)施老化，供水保障不足，洪澇災(zāi)害嚴重，例如湄南河流域下游及曼谷周邊曾多次為此遭受巨大損失，開篇提到的排水系統(tǒng)癱瘓的普吉更是旅游勝地，所以通過加強供排水基礎(chǔ)設(shè)施防澇防旱迫在眉睫。

03.市場需求側(cè)：兩類業(yè)主五個代表

泰國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標和融入國際體系的愿望決定了市政和工業(yè)領(lǐng)域?qū)Νh(huán)境產(chǎn)品和服務(wù)需求的穩(wěn)定甚至飛速增長，而這兩類業(yè)主并不限于本文提到的這些，特別是工業(yè)和其他行業(yè)領(lǐng)域，可以根據(jù)商業(yè)模式有很多拓展。

第一家是百年機構(gòu)曼谷都市水務(wù)局，目前為曼谷、暖武里、北欖(統(tǒng)稱曼谷都市區(qū))的260多萬例居民和非居民用戶提供自來水服務(wù)，約占全國用戶總量的33%。關(guān)于它有三個冷知識：一是它的第一份長期規(guī)劃是1970年請美國工程公司Camp Dresser & McKee完成，時限三十年，五年為一期;二是它雖數(shù)次遭遇經(jīng)濟沖擊，但大部分時間都在盈利，產(chǎn)、供水量不斷增長，客戶數(shù)量年增8%至9%;三是它“理論上”實現(xiàn)了自來水直飲。

第二家是可以與曼谷都市水務(wù)局并列的府級水務(wù)局，負責(zé)為大都市區(qū)域以外的七十四個府的將近530萬例居民和非居民用戶提供自來水服務(wù)，合計約占全國用戶總量的67%。由于以府計數(shù)太過分散，所以可以按照泰國的大區(qū)劃分方法對用戶占比進行排序：中部占比30%，東北占比16%，北部占比11%，南部占比10%。

第三家是污水管理局，曾屬自然資源與環(huán)境部，后移交內(nèi)政部，其設(shè)立原因是湄南河下游流域污水問題日益嚴重，主要負責(zé)在污水管理區(qū)內(nèi)(包括曼谷都市區(qū)、佛統(tǒng)、暖武里、巴吞他尼、北欖、沙沒沙空)建立集中污水處理系統(tǒng)，2011年開始提供商業(yè)服務(wù)以增加收入，同時提供社會服務(wù)以減輕政府預(yù)算負擔。

第四家是開篇提及的春武里數(shù)據(jù)中心供水項目的業(yè)主Bridge Data Centres(BDC)，算是工業(yè)需求側(cè)特別是方興未艾的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的代表，隸屬于擁有中國背景的秦淮數(shù)據(jù)集團，是總部位于新加坡的亞太地區(qū)數(shù)據(jù)中心開發(fā)商，在馬來西亞、泰國等地建設(shè)或開發(fā)了多個項目，中信環(huán)境就曾為其位于馬來西亞的一個數(shù)據(jù)中心提供服務(wù)。

春武里數(shù)據(jù)中心協(xié)議服務(wù)期從2026年5月開始，共計十年，年供水量可達330萬立方米，數(shù)據(jù)中心設(shè)施僅一期就預(yù)計投資12億美元，三月份獲批的28億美元融資也屬該地同類之最，從任何角度來說都稱得上絕對的大單，但這還只是個開始，亞馬遜已經(jīng)承諾在十五年內(nèi)投資50億美元，谷歌也承諾投資10億美元。

第五家是PTT Oil and Retail Business和曼谷航空，二者已經(jīng)聯(lián)合啟動國產(chǎn)SAF首次商業(yè)試飛項目，預(yù)計2037年泰國SAF使用量將達到6.75億升(185萬升/日)，其優(yōu)勢是SAF原料充足，如HEFA類的廢棄食用油和粗/精制棕櫚油，ATJ類的糖蜜、甘蔗或木薯產(chǎn)乙醇——前文所述乙醇轉(zhuǎn)SAF就基于ATJ技術(shù)，每噸SAF約需1.7噸乙醇。

除了企業(yè)層面的業(yè)主，當然也少不了利益背景更加錯綜復(fù)雜的金主，例如對泰國戰(zhàn)略目標體系影響深遠的亞洲開發(fā)銀行，其效仿對象是日本國際協(xié)力機構(gòu)(JICA)，后者曾在2011年協(xié)助制定了曼谷PPP總體規(guī)劃，日本工營株式會社和東京工程咨詢公司也參與其中，2023年又由亞洲理工學(xué)院進行修訂，其目的就是為日本企業(yè)開拓海外市場。

另外就是無處不在的世界銀行，Eastern Water Resources(EWR)在今年八月份發(fā)行的瞄準供水市場的首筆藍色債券就是由國際金融公司(IFC)支持的，標志著多邊機構(gòu)首次在亞太基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進行藍色融資投資，這筆金額達1910萬美元的債券將有助于確保東部經(jīng)濟走廊的可靠供水和改善泰國整體水資源管理。

與IFC合作推動這種專門用于海洋友好型投資的債券工具的還有泰國第六大銀行TMB Thanachart Bank(泰國軍方背景)和泰國第五大商業(yè)銀行Krungsri Bank(日本三菱控股)，而泰國方面負責(zé)對接藍色債券事宜的除了公共債務(wù)管理辦公室，還有前文提到的自然資源與環(huán)境部。

需要注意的是，環(huán)境市場在不同區(qū)域有不同的優(yōu)先級，例如除了曼谷都市區(qū)以外，依托于人口規(guī)模和增長的府級行政區(qū)第一梯隊是達府、北碧、叻丕、達叻、宋卡，第二梯隊是甘烹碧、清萊、那空拍儂、廊開、那拉提瓦。

在洪水影響中暴露排水問題而有潛在“海綿城市”需求的府級行政區(qū)包括彭世洛、素可泰、披集、那空沙旺、烏泰他尼、猜納、信武里、紅統(tǒng)、素攀武里、大城、巴吞他尼、暖武里、佛統(tǒng)、烏汶、烏隆、北柳。

04.市場供給側(cè)：三路玩家 六個提示

首先是擁有本土優(yōu)勢的泰國企業(yè)，以前文提到的主要為東部經(jīng)濟走廊和全國原水輸送服務(wù)的EWR為代表，為春武里數(shù)據(jù)中心供水的Eastwater Stecon Utilities(EWS)就是它和STECON Power的合資企業(yè)。另外就是正在建設(shè)泰國第一家SAF工廠的私營企業(yè)Bangchak以及其他利益相關(guān)者。

其次是中國企業(yè)，以憑借自主研發(fā)大型爐排技術(shù)和數(shù)字孿生技術(shù)在泰國垃圾焚燒發(fā)電(廢轉(zhuǎn)能)市場站穩(wěn)腳跟的康恒環(huán)境為代表。康恒在2024年收購了當?shù)啬茉垂維uper Earth Energy 1，隨即啟動暖武里垃圾發(fā)電廠建設(shè)，目前已經(jīng)為泰國的十二條垃圾焚燒生產(chǎn)線提供設(shè)備，總處理能力達到7100噸/日，占據(jù)大約35%的市場份額。另外，知名水企碧水源計劃進軍泰國市場的大型項目。

最后是跨國巨頭，以威立雅為代表，它剛通過收購GPSC持有的Eastern Seaboard Clean Energy(ESCE)的33.3%股權(quán)——ESCE持有Chonburi Clean Energy(CCE)99.99%的股權(quán)，后者是位于春武里的垃圾焚燒發(fā)電廠，2024年發(fā)電6.5萬兆瓦時，碳減排2.4萬噸——將自己在CCE的股權(quán)增至66.6%，進一步鞏固了在泰國垃圾發(fā)電領(lǐng)域的地位。

所謂有進就有退，與威立雅增持操作相反的是菲律賓的Manila Water(MWC)，它在優(yōu)先考慮運營控制和長期價值創(chuàng)造的戰(zhàn)略考量下，剛剛以1869萬美元(遠低于當時股價)將在EWR的全部18.72%的股權(quán)出售給泰國商人Bhavin Kunaderekwong，使得EWR的股價當月飆升35.24%，在整個亞洲水務(wù)板塊位列第二。

泰國將PPP視作支柱性的財政政策，所以主要由財政部負責(zé)，核心目的是通過調(diào)動私營部門資金，提高效率和減輕財政負擔——維持公共債務(wù)上限并將預(yù)算赤字保持在GDP的3%以下——但也規(guī)定國家涉及國家安全或民眾基本生活需求的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在私有化時不能使國家持股比例低于51%，此為提示一。

泰國五大重點產(chǎn)業(yè)(電動汽車、數(shù)字、智能電子、生物循環(huán)和綠色經(jīng)濟、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè))在2020-2022年吸引了超過0.6萬億泰銖的投資，2026-2030年預(yù)計再吸引投資1萬億，主要面向日本、中國(含臺灣)、韓國、印度以及歐美德、法、英、荷等國大型企業(yè)和投資者，特別是中國的半導(dǎo)體和電池領(lǐng)域，此為提示二。

國際貨幣基金組織預(yù)測2030年泰國在東盟排名將跌至第五位，在某種程度上引發(fā)其落后他國的憂患意識，急于扶持本土企業(yè)，而中國是泰國最大進口國，2024年占其進口總額的26.3%，總價值800億美元，從而被一些機構(gòu)視作敵手，甚至提出要公共部門從泰國中小企業(yè)采購產(chǎn)品并給予適度優(yōu)惠，賦予其一定價格優(yōu)勢，此為提示三。

泰國在2025年啟動了加入經(jīng)合組織的工作，意味著稅收、貿(mào)易、投資、反腐等各領(lǐng)域的政策要與經(jīng)合組織標準一致，目前政府為此所做的現(xiàn)代化改造包括實施全球最低稅，更新轉(zhuǎn)讓定價法規(guī)，加強增值稅執(zhí)法力度等，可以預(yù)見其海關(guān)法規(guī)會愈加嚴格，偷稅漏稅會愈加困難，此為提示四。

泰國早在2011年毀滅性洪災(zāi)后制定了湄南河流域九項水資源管理計劃，擬投資130億美元，但迄今卻由于政治和預(yù)算限制，只有一兩個項目取得進展，造成經(jīng)濟東部走廊的企業(yè)每年花費1.5億美元保障供水，盡管政府規(guī)劃了三十二個企業(yè)援助項目，但僅有三五個得以落實，而這只是泰國政府不作為案例中的一個，此為提示五。

泰國覆蓋二十三個沿海府的“藍色經(jīng)濟”貢獻了大約30%的GDP和25%的就業(yè)崗位，旅游業(yè)高度依賴沿海生態(tài)系統(tǒng)，但是許多府和島嶼不但承受海岸侵蝕和游客激增的雙重壓力，廢水和固廢管理挑戰(zhàn)也日益嚴峻，因此成為泰國藍色融資的三個優(yōu)先主題之一，而越來越多的實踐表明，環(huán)境產(chǎn)品化是這些場景的上上之選，此為提示六。

編輯：趙凡