100家環保上市公司Q1業績對比，揭示分化與競態

時間：2025-06-04 10:23

來源：中國水網

作者：趙利偉

再來看一季度凈利潤榜單，凈利潤在1億元及以上的有26家，位列榜單前十位的分別是：偉明環保、格林美、興蓉環境、瀚藍環境、三峰環境、首創環保、中原環保、洪城環境、中山公用、節能環境，這十家公司的凈利潤均超2億元。

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此次統計的100家環保上市公司，其中77家凈利潤為正，23家為負值，有超兩成公司在一季度沒賺到錢。其中，凈利潤墊底的三家公司分別是節能鐵漢、東江環保、啟迪環境。

03要命的應收賬款和現金流

本次統計的100家環保上市公司中，除3家公司未統計到應收賬款數據之外，其余97家公司2025年一季度的應收賬款總規模約1721億，平均每家承受著大約17.80億元的應收賬款。其中還有兩家公司應收賬款規模超百億。

筆者特別對各家與2024年期末應收賬款數據相比的增減幅度做了對比，發現超過一半的上市環保公司2025一季度應收賬款規模仍在增加，這一具體數字是51家。另外，天源環保僅查詢到與去年同期的數據對比，其7.25億元的應收賬款相比去年同期仍增加53.02%。

受環保行業特性的影響，發展越久，規模越大的環保上市公司工程屬性越重，應收賬款總額也越高。根據中國水網統計的環保企業2024年業績報告中的應收賬款情況，228家涉環保業務上市公司的應收賬款總額近3500億元，有5家企業的應收賬款超過100億，12家企業的應收賬款在50-100億之間。還有48家上市公司的應收賬款甚至超過了營業收入。目前來看，應收賬款繼續增加這一趨勢仍未改善，仍有大量環保企業依然被應收賬款死死扼住喉嚨。

近年來，環保行業飽受應收賬款困擾，由此也引發多起環保企業起訴政府討要工程款項、運營費用等行業事件，今年以來也已發生多起環保企業或其子公司因拖欠款項，被下游企業告上法庭的情況。

與嚴峻的應收賬款相對應，環保企業現金流情況也不樂觀，數據顯示，除11家公司未監測到現金流數據外，僅42家公司一季度現金流為正，還有47家企業現金流為負值，這在對資金有著高要求的環保行業，隱患較高，存在資金鏈斷裂風險，暴露出行業尾部企業的生存危機。

當前，環保行業應收賬款余額處于高位，這使得企業在資金回籠上面臨較大壓力，疊加前期項目投入大，如設備購置、技術研發等，而收入相對滯后甚至出現壞賬，導致經營活動現金流受到嚴重拖累，而這也已演變成整個行業發展模式轉型的陣痛。

隨著6月日歷翻開第一頁，上半年已接近尾聲。環保上市公司這場分化加劇的生存賽里，哪些企業將有亮眼表現，哪些企業仍將在回款滯后的泥潭中艱難求生，且讓我們拭目以待。

編輯：李丹

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