2020下半場開啟 環境產業“新格局”來了！

不知不覺間，2020年已經過去一半了。

這半年，用網友的話講，沒干別的，光見證歷史了。

1月初，伊朗和美國鬧矛盾，結果卻誤傷一架烏克蘭客機，176人成為冤魂。1月底，英國正式脫歐，折騰已久的鬧劇總算畫上了一個句號。

庚子年，我們見證了一場史無前例的新冠疫情，中國打上半場，國外打下半場，海外華人打全場。進入6月，北京還來了一波反復，直到現在也沒有完全平息。

活了89歲的巴菲特發現，自己前88年只見過一次美股熔斷，但今年3月份一個月內就見了3次，看來自己還是太年輕了。

在美國，黑人弗洛伊德被警察跪殺，引發了一場幾十年來規模最大的反種族歧視運動，哥倫布雕像被斬首，丘吉爾的雕像被涂鴉，甚至連耶魯大學的名字都要改名。

回到國內，回到環境產業，這半年過得怎么樣？

總的來說，喜憂各半。一季度，疫情影響很大，企業抗疫成本大幅上升；二季度，積極復工復產，疫情帶來的紅利也開始逐漸釋放。

在某些細分領域，這輪紅利來得還十分猛烈。例如，在環衛領域，2020年1-4月，環衛中標年化合同金額超200億，為歷年最高。

前些年的去杠桿、混改潮，再加上今年的疫情，讓環境產業的格局發生了很大變化，國資引領作用明顯加強，“國資主導投資、民企專注技術與運營”的產業格局正在形成。

6月29日，全國工商聯環境商會發布《2020上半年中國環境產業形勢分析》，對今年上半年環境產業的整體形勢做了全面、系統的分析，干貨滿滿，從中可以看出很多細節和趨勢。

01

“七成企業一季度業績呈現下滑”

2020年上半年，受疫情影響，環境產業也遭受到了嚴重的沖擊，整體形勢不容樂觀。

首先，直接影響上，企業的運營成本增加了。

停工停產造成市場供給減少，藥劑等原輔料價格上漲，個別生產藥劑噸漲幅甚至翻番。由于疫情防控的需要，企業還要增加消毒殺菌藥劑、防疫物資等投放量。此外，大量采購口罩、消毒液等防疫物資也增加生產成本，發放加班補貼也會增加人工成本。

進入二季度，雖然疫情得到有效遏制，消毒藥劑等原材料運輸成本所有回落，緊缺現象得以緩解，但疫情導致的勞務費用及原材料費用上漲依然增加了企業運營成本。而且，隨著疫情防控常態化，全國公共衛生要求整體提高，污水、垃圾以及環衛等環境服務標準也將隨之提高，企業的相應投入也在進一步加大。

其次，間接影響上，疫情也影響到企業的經營。

一方面，疫情造成了企業在建工程費用損失和工期損失，包括貸款資金建設期利息增加、機械租賃、開工后防疫防護費、復產措施等費用；另一方面，疫情還造成已竣工未商業運營調試項目的運營費用損失，包括不能按時轉商業運營導致建設期利息增加、施工單位窩工費、防疫防護費等。

第三，受政府支付滯后、支付能力減弱等因素影響，企業資金壓力加劇。

受疫情影響，地方政府應付賬款兌付延期或審批停滯，造成企業流動資金緊張、融資成本增加，個別企業應收賬款甚至超過10億。此外，由于疫情造成政府財政壓力增大，疊加減免或延緩支付污水處理、供水等服務費等政策，使得政府按時兌付的不確定性有所增加。

正是由于以上因素影響，使得剛剛有所起色的環境行業再次出現波動，經營難度加大。

相比2018年，2019年環境產業的經營狀況其實是好轉的。在環境商會統計的百余家環境上市公司中，近八成營收增長，平均增速同比上升8%。近七成企業歸母凈利增長，這一比例在2018年僅為半數，歸母凈利平均增速實現大幅提升。

現金流方面，2019年，84家A股環境上市公司整體經營性現金流總額較2018年更是實現了翻番，凈流入的企業達77家，凈流出企業從2018年的20家下降至9家，比例從23%降至10%。

不過，進入2020年一季度，受疫情影響，產業業績明顯出現波動。40余家環境上市公司中，近七成一季度業績呈現出不同比例的下滑，甚至出現了虧損。例如，某大氣上市公司受疫情影響，環保工程項目未按期復工，導致收入下降。

02

“國資主導投資、民企專注技術與運營”新格局

疫情之后，環境產業的格局已經悄然發生變化。

從2018年開始，頭部民企普遍陷入融資困境，環境產業危機爆發。兩年多來，危機影響不斷深入，企業層面不斷調整，由此帶來了產業競爭格局和競爭邏輯等多方面的變化。

今年上半年，“逆向混改潮”繼續，碧水源、國禎環保、鐵漢生態、博天環境等頭部民企先后出讓或計劃出讓控制權，國有企業在產業頭部的勢力進一步增強。危機至今，已有20余家民企易主，直接資產交易額度超過200億。

那些已經接受馳援的環境企業，在國資助力下已成功打破融資困境，回血明顯，煥發出新的活力。例如，清新環境2019年實現經營性凈現金流13.46億元，同比增長26.7%。

同時，以注冊資本金50億的江蘇省環保集團為代表，截止目前省級環保集團已達20余家，形成了地方環保投資的一股新勢力。

此外，半數央企都已進軍環境產業。

總之，在這些力量的參與下，國資在環境產業的引領作用日趨強勁，“國資主導投資、民企專注技術與運營”的產業格局進一步形成。

疫情之后，隨著復產復工加速，新政策不斷加持，環境產業的剛性需求繼續釋放，又為產業帶來一波紅利。

以環衛市場為例，由于疫情后國家對環境衛生的要求提升，加之多個城市對垃圾分類提出硬性要求，使得環衛市場受益明顯，服務內容及范圍持續提升。

相關數據顯示，2020年1-4月，環衛中標年化合同金額超200億，為歷年最高。

與此同時，環衛項目還趨向一體化、集約化，合同額超過10億的項目超過10起，今年5月還出現了合同額高達78億的“歷年最大項目”，這些項目對企業規模和運營能力都提出了更高的要求，導致行業集中度進一步提升。

其次，環境產業整體趨向“區域化、系統化”工程。兩會政府工作報告以及相關政策的發布，導致水務市場進 一步向長江、黃河等系統治理工程傾斜。在固廢行業，“無廢城市”的推行也讓固廢企業加速在全產業鏈進行布局。

第三，環境產業的競爭門檻進一步提升。傳統重資產企業的利潤空間后移，“以輕帶重”成為重資產民企的首選模式。與此同時，提質增效也進一步放大了技術驅動型企業的成長空間。

整體而言，環境行業市場空間正在擴容，產業投資需求擴大，“混改潮”后國資與民企的競合優勢也在進一步顯現。

當然，民企的融資困境尚未根本好轉。金融方面，雖然整體是“寬貨幣、緊信用”的原則，但金融機構為了免責，依然對民企存在歧視性行為，民企融資貴問題仍然存在。例如，某民企在被央企收購前的綜合利率為11%，而收購后僅為4%。

全國工商聯環境商會建議，對于防控疫情發生的捐款、應急物資采購等企業支出科目，希望能夠制定實施相關稅收優惠策略和方案。同時，地方政府等主管部門應盡可能按計劃做好供水水價調整等工作，及時足額撥付應付供水企業的水費，補貼補償款等，及時足額地撥付應付污水廠運營企業的污水處理服務費。

長期來看，還建議出臺針對污水廠進水超標的有關執法和處罰的詳細細則，使得地方環境政策執行更清晰；針對優惠稅收政策執行不統一等問題，建議對優惠政策出臺更清晰的說明，減少因人為理解不同造成執行不一；針對污泥處置的有效解決問題，建議住建和環境主管部門在污泥處置設施上進行總體規劃和布局，彌補污水處理短板；國家層面，建議制定吸引長期資本的相關扶持政策，引流多元化資本進入環保行業內。

編輯：趙利偉