綠谷周報丨環保這門生意，也可以加點想象力

本期核心：

近期環保圈的空氣里，飄著一股“劫后余生”又“急于轉世”的味道。

現在的環保不僅需要運營，還需要極致的經營，像南寧那考河那樣，把臭水溝做出“溢價”，要建游樂場和無人機培訓基地，連奶茶錢都不放過。

還可以加點極致的想象力，AI都不算什么了，看做VOCs處理的凱龍高科，正在招收具身智能領域博士后研究人員。

環保不再是一個封閉的污水處理或者環衛掃大街生意，它正在被AI、能源和文旅全方位拆解重組。

01 國內政策與市場動態

1、新規落地：空氣質量標準步入“十五五”時間。生態環境部發布強制性《環境空氣質量標準》，將于2026年3月實施。新標顯著收緊PM2.5控制要求，預示著“十五五”期間污染防治將從“總量控制”轉向“精細治理”。以前是及格萬歲，現在是要求你考清華。

2、化債效應：環保企業現金流顯著回暖。受益于國家化債方案，2025年前三季度環保行業經營性現金流凈額同比大幅增長82.5億元。現金流的好轉正轉化成固廢企業的增分紅能力和“第二增長曲線”的資本底氣。當然這依然是“幾家歡樂幾家愁”，有幾個代表性的環保、水務上市公司依然深陷虧損泥潭，在苦苦掙扎。

3、模式迭代：南寧那考河PPP轉TOT，開啟40年運營新篇。全國首個流域治理PPP項目轉入TOT模式。新特許經營期長達40年，不僅由當地國企接手盤活存量，更引入無人機、網紅餐飲、研學等經營性業態，探索“生態+文旅”的收益閉環。

我覺得，把濕地治理做成“大富翁”地產經營，總比干等著政府補貼強。這叫“生態溢價”，雅稱“盤活資產”，俗稱“自己找食”。 只要能搞到錢，在污水廠里開劇本殺也不是不可以。

4、產業升級：資源化與AI化成為頭部共識。

朗坤環境：通州16.5億有機垃圾資源化項目封頂，規模達2100噸/日，深耕生物質能源;

首創環境：聯手阿里云布局AI，在垃圾焚燒自動化、無人駕駛清掃車領域提質增效;

凱龍高科：老牌環保公司(原來主要做汽車尾氣監測和VOCs治理等)跨界力度驚人，重金招募博士后布局具身智能與人形機器人，試圖將尾氣檢測與機器人技術融合。也許以后機器人不但能檢測尾氣，清理垃圾，還能順便把亂扔垃圾的行人給教育了。

這跨度，我都怕他閃了胯。從排氣管到機器人靈巧手，這邏輯在哪?這種跨界，要么是真看到了星辰大海，要么就是對主業徹底絕望后的“病急亂投醫”，畢竟新能源車越來越普及了。

5、市場調整：戰略收縮與擴張并存。在環保這個圈子里，認清形勢、及時止損，也很重要。畢竟，在這個“錢緊”的時代，活下去才是硬道理。

僑銀股份因條件變化終止10億人工智能總部投資;

康達環保繼續剝離非核心資產，擬1.27億元轉讓東平污水廠特許經營權;

蘇伊士則與成都環境深化科技合作，劍指全球市場。

02 中國企業出海動態

深度滲透：東南亞與中亞依然是增長極。

中國天楹：獲批擴建越南河內垃圾發電項目(二期)，增投2.2億美元，擴產1600噸/天。

中冶南方：馬來西亞首個海外危廢EPCC項目開工，輸出中國危廢處置技術標準。

軍信股份：簽下吉爾吉斯斯坦奧什市垃圾處理特許經營權(35年)，按中國標準建設、歐盟標準排放。

03 全球視野與前沿趨勢

脫碳先鋒：水泥巨頭CEMEX加碼投資西班牙Waste2Energy公司，旨在將不可回收廢物轉化為低碳合成氣與氫氣，驅動重工業脫碳。

市場博弈：菲律賓批準首個大型垃圾發電項目(印度公司參與)。與此同時，中資企業、蘇伊士等在印尼的垃圾發電布局引發當地環保爭議，焚燒過程中的次生污染治理成為公眾關注焦點。

東南亞和中亞現在就像是十年前的中國，處處是機會，但也處處是坑。印尼在吵，說中國公司的垃圾發電會不會排毒氣。這說明什么?出海不僅要帶設備，還得帶“翻譯”和“公關”，否則“綠色協議”分分鐘變“輿論炸彈”。

黑科技：2025年諾貝爾獎得主OmarYaghi推出無需電力的“空氣取水神器”，利用網狀化學材料在沙漠中日產千升淡水，為干旱地區提供革命性方案。這臺設備體積僅相當于 20 英尺的標準集裝箱，其核心運行完全依賴超低品位熱能。

憑空造水，這才真正的黑科技!這玩意兒要是普及了，那些搞遠程調水的、搞海水淡化的，估計心都要涼半截。但目前看，還只能是救救急。

綠谷工作室

洞見綠谷：

我感覺環保行業也變成了“超級盲盒”。開出什么，全看你的命，和你的技術硬不硬。

1. 存量資產經營時代，從“修路架橋”到“精耕細作”

南寧那考河PPP轉TOT是一個極具風向標意義的信號。這意味著環保項目已從“建設高峰期”進入“運營長周期”。40年的運營期，單純靠處理費已難支撐高收益，引入“經營性業態”(文旅、研學、低空經濟)是盤活存量資產的必然選擇。未來的環保巨頭，必然也是一流的商業運營管理公司。

2.“硬科技”不僅是噱頭，而是生存的降維打擊

凱龍高科跨界機器人、首創環境聯手阿里云，這些案例說明：環保行業的護城河正在從“關系/資本驅動”轉向“技術驅動”。

AI與機器人解決的是運營端的“降本增效”;資源化技術(如廢油轉生物燃料、垃圾轉氫)解決的是收入端的“價值升維”。

3.出海也進入了“下半場”：標準輸出與環境正義的平衡

中國天楹、軍信股份等在海外的頻頻拿單，標志著中國垃圾發電技術已具備全球競爭力。但印尼的輿論爭議也給中企敲響警鐘：出海不僅是技術的平移，更是環境標準的博弈。僅僅達到當地標準已不足夠，必須通過更透明的數據披露、更高的環保承諾(如吉爾吉斯斯坦項目采用歐盟排放標準)來應對國際社會的審視，從而在“一帶一路”沿線建立真正的綠色品牌信譽。

4.結語

環保行業正在告別“拿工程、吃息差”的舊劇本，開啟“化債回血、科技賦能、盤活存量、品牌出海”的新紀元。在這個周期里，現金流是生命線，而AI與資源化技術則是通往下一輪競爭的入場券。

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編輯：趙凡