中交集團入股碧水源，蝴蝶效應有點大

今年，中交集團全資子公司中國城鄉(xiāng)控股集團有限公司入股碧水源、成為其第二大股東的新聞曾備受行業(yè)關注。碧水源作為水務領域的民營龍頭企業(yè)，一定程度上引領和代表著行業(yè)發(fā)展的風向標。也因如此，很多業(yè)內(nèi)人士認為，碧水源引入國資的動作，對行業(yè)的影響是毋庸置疑的。中國水網(wǎng)通過梳理其脈絡，也可預見這一合作可能引發(fā)的蝴蝶效應。

國資入股民營上市企業(yè)，在環(huán)保領域，早已不足為奇。

2018年以來，國資入股民營環(huán)保上市企業(yè)的節(jié)奏明顯加快。本輪國資與民營的融合熱度，持續(xù)到了今年。而今年最受關注的當屬中交集團全資子公司中國城鄉(xiāng)控股集團有限公司(簡稱“中國城鄉(xiāng)”)入股碧水源，成為其第二大股東(參考閱讀：中交集團子公司中國城鄉(xiāng)32億受讓碧水源10.71%股份)。對于環(huán)境產(chǎn)業(yè)而言，這意味著又一家“土著”環(huán)保龍頭民營企業(yè)，進入了“國家隊”。

碧水源作為水務領域的民營龍頭企業(yè)，一定程度上引領和代表著行業(yè)發(fā)展的風向標。也因如此，很多業(yè)內(nèi)人士認為，碧水源引入國資的動作，對行業(yè)的影響是毋庸置疑的。我們通過梳理其脈絡，也可預見這一合作可能引發(fā)的蝴蝶效應。

前行不易，民企引入國資或許是不錯的路

無論是2018年還是今年上半年，從已經(jīng)發(fā)布的企業(yè)業(yè)績情況來看，不少企業(yè)面臨了業(yè)績的下滑、現(xiàn)金流緊張等問題。這很大程度上是受到了去杠桿和PPP政策調(diào)整的影響。

這輪風波，也帶來了一系列市場問題。首當其沖的就是融資難題，無疑這對民營企業(yè)的殺傷力更大。如銀行信貸方面，民企的貸款利率普遍在基準利率水平上浮30%-40%，而國企則上浮10%以內(nèi)。在資產(chǎn)負債率的要求上，國企的放款條件是資產(chǎn)負債率不高于75%，民企則要求不高于65%。

碧水源董事長文劍平在之前接受中國水網(wǎng)采訪時曾表示，在融資方面，民企的成本太大了，太難了。雖然國家政策在大力支持民營企業(yè)的健康發(fā)展，但落地實施還需要一定的過程。

對于任何一個產(chǎn)業(yè)或者任何一個企業(yè)，金融資源的獲得和財務成本包括貸款、發(fā)債等等，都是很重要的發(fā)展條件，這是企業(yè)的生命線。另一個生命線是市場。

面對這種天然的弱勢，民營企業(yè)要想長遠發(fā)展，需要找到外聯(lián)共生的出路。文劍平坦言，碧水源選擇與國企合作，即是基于這樣的考慮。力圖改善發(fā)展環(huán)境，尋求發(fā)展條件。

這條路，也早就在碧水源的發(fā)展規(guī)劃之中。2015年，國家開發(fā)銀行旗下子公司國開創(chuàng)新資本有限責任公司就以54.34億元占有了碧水源10.48%的股份，成為碧水源第三大股東，這也是碧水源首次向“國家隊”邁進。

今年6月，碧水源與中國城鄉(xiāng)簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及補充協(xié)議，通過中交集團批準，協(xié)議已生效，中國城鄉(xiāng)正式成為碧水源第二大股東。

至此，今年碧水源引入國資的規(guī)劃真正落下實錘。

此前的采訪中，文劍平也強調(diào)，“作為民企，不能內(nèi)生定力，外聯(lián)共生，就會是一葉孤舟，在茫茫大海，前面旁邊都是航空母艦。”某種程度上講，國資與民企的合作是一種市場的必然選擇。

背靠大樹，能乘涼否?

此前很多選擇引進國資的民營上市企業(yè)家在接受中國水網(wǎng)采訪中都曾表示過，任何合作的前提都是出于對企業(yè)長遠發(fā)展的考量。國企與民企的合作，不應該被簡單的評述為誰進誰退，而是一個雙贏的選擇。

環(huán)保龍頭民營企業(yè)與特大型中央企業(yè)的聯(lián)姻，必然會引起更多關注。中國水網(wǎng)第一時間對碧水源與中交集團聯(lián)姻的新聞進行了報道，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，該新聞瀏覽量短時間內(nèi)就突破了一萬點。

在之后媒體的相關報道中多對中交集團雄厚的背景情有獨鐘。

如中交集團是國務院國資委監(jiān)管的特大型中央企業(yè)，是全球領先的特大型基礎設施綜合服務商，產(chǎn)品和服務遍及150多個國家。2019年，中交集團居《財富》世界500強第93位，在上級主管單位經(jīng)營業(yè)績考核“14連A”。

中國城鄉(xiāng)則是中交集團的全資子公司，也是市場常說的“嫡系親兒子”，下轄“中國市政工程西南設計研究總院(以下簡稱‘西南市政總院’)、中國市政工程東北設計研究總院(以下簡稱‘東北市政總院’)、中交煤氣熱力研究設計院”三家國家級城鄉(xiāng)市政設計院和“城鄉(xiāng)水務、城鄉(xiāng)能源、城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境、城鄉(xiāng)綜合發(fā)展、城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”五大領域?qū)I(yè)板塊，是為落實十九大精神、踐行國家戰(zhàn)略，聚焦各級政府提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展力和環(huán)境承載力的迫切需求打造的生態(tài)環(huán)境治理、城鄉(xiāng)融合發(fā)展的領軍企業(yè)。

這么雄厚的家底，也讓市場對碧水源未來的拿單能力和發(fā)展空間更有信心。且不說明晃晃的央企背書，僅中國八大市政院中的兩大市政院均在中國城鄉(xiāng)麾下，就足具吸引力。

其中，西南市政總院先后承擔完成了西南地區(qū)和全國各地及國外城市給水排水、工業(yè)與民用建筑，道路橋梁隧道、城市燃氣、城市規(guī)劃、風景園林景觀、電氣自動化控制、機械設備和水工結(jié)構(gòu)、工業(yè)廢水處理，工程測量、水文地質(zhì)、工程地質(zhì)、環(huán)保評價、降水工程等市政基礎工程勘察設計科研項目20000余項。

東北市政總院則主要囊括了市政行業(yè)、建筑行業(yè)、水利行業(yè)、風景園林行業(yè)等大中型工程項目的投融資業(yè)務，以及咨詢、設計，工程造價，工程監(jiān)理、工程項目運營管理，環(huán)境污染治理，采購，巖土工程，水文地質(zhì)勘察，工程測量和EPC、BOT、PPP總承包業(yè)務等。其中，市政領域業(yè)務，包括給水工程、排水工程、黑臭水體治理、海綿城市、綜合管廊、道路與橋梁工程、熱力工程、燃氣工程、壓力管道工程、固體廢棄物處理工程、市政基礎設施綜合配套工程等。

可以想象，這些行業(yè)背書將給碧水源帶來的潛在市場競爭力。事實上，這些潛力已經(jīng)在今年碧水源的市場表現(xiàn)中初露端倪。

今年9月，碧水源與東北市政總院簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在國內(nèi)外給水排水工程，水環(huán)境綜合治理，海水淡化及農(nóng)村水環(huán)境治理等項目加強合作。這一合作的達成不僅為實現(xiàn)中交集團體系內(nèi)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)動、優(yōu)勢項目整合打下堅實基礎，也為碧水源進一步市場拓展豐滿了羽翼。

編輯：趙凡