吳舜澤：從環境產業角度看近期環境與經濟形勢的變與不變

“生態環境問題歸根結底是經濟發展方式問題，推動形成綠色發展方式和生活方式，是發展觀的一場深刻革命，是一個鳳凰涅槃的過程，絕不是輕輕松松唱著‘山歌’就能達到的。”

12月13日，“2018（第十二屆）固廢戰略論壇”開幕，會上，生態環境部環境與經濟政策研究中心主任、黨委書記吳舜澤圍繞論壇“集約循環 突破變局”主題，從環境產業視角詳細分析了近期環境和經濟形勢中的變與不變，他認為，當前，生態文明建設正處于壓力疊加、負重前行的關鍵期，邁過這一高質量發展的非常規關口需要陣痛和定力。

生態環境部環境與經濟政策研究中心主任、黨委書記吳舜澤

以下內容根據嘉賓現場發言整理。

當前，我國長期發展形勢沒有發生根本性變化，不過受去產能、金融脫實向虛、金融去杠桿（政府債務問題）、降成本、企業稅負、社保、國際經濟形勢等眾多因素的影響，中短期經濟形勢波動復雜敏感。

吳舜澤表示，這些因素同時疊加作用在環境產業上，分析時需要區分共性問題和個性問題、短期問題和長期問題，其中，需要特別注意三點：一是政策對實體經濟的疊加作用，這其中有共振，也有放大，每個政策作用到不同主體時會產生不同的效果。第二，政策不確定性在增強；第三，總體反映在對未來的信心預期上，需要提振信心。

會上，吳舜澤從六個方面詳細分析了近期的環境與經濟形勢。

一、2018年金融問題跟2015年金融政策的影響密不可分

吳舜澤表示，討論錢（金融），不能只看2018年發生什么，要看2015年前后金融業發生了什么，從2015年再看2018年。

2015年是中國金融歷史上重要的一年，P2P、股權質押、公司債及海外融資等創新政策的出臺，金融業膨脹，金融體系復雜化，帶來高利率、脫實向虛等問題。

吳舜澤認為，2018年的金融問題跟前期金融政策的影響密不可分，主要包括以下幾個因素：

一是P2P發展迅速，余額最高達到1.5萬億。但風險較高、監管偏弱、信息相對不透明，部分P2P更是因存在嚴重的管理不合規導致平臺倒閉。二是股權質押融資活躍，凈增加1.5萬億，股市下行時，抵押品價格會降低，有可能被強制平倉并拋售股票，造成股市和信心出現問題，形成惡性循環。三是2014年底，公司債存量7000億人民幣，2018年春季膨脹至5.5萬億。此外，中資企業在海外美元債務存量2400億美金，到2018年三季度擴張到4500億美金。

這樣的背景下，必須進行去杠桿和金融強監管。吳舜澤表示，2018年以來去杠桿政策取得了明顯成效，但融資渠道影響大，實體經濟融資條件急劇惡化。

“缺錢是普遍現象，這是當前企業的共性問題，不是環境產業的特征問題。” 

近來，個別上市公司的問題被放大并影響了資本市場對環保行業的信心，實際上，環境產業中出現問題的大部分是上市企業，這些上市公司存在兩點共性，一是都是2014年以來金融加杠桿和PPP政策背景下負債率高的環保企業，二是受政府等支付影響較大的企業。 “個別企業過于激進、短債長投、資金錯配，違背了基本經濟規律。”

環境產業發展出現的問題不能怪強監管，當前是對過去某些錯誤的糾偏，是正確的方向，吳舜澤建議，環境企業應該保持持續平穩發展，“內修外秀”。

二、政策作用的影響呈現區域和行業分化的特點

今年，“國資系”大手筆買進民營上市企業股份的現象，在環保領域尤為突出。根據中國固廢網不完全統計，截至今年11月，有11起國資意向或已經入股民營上市環保企業的案例發生。業內不少聲音認為“國進民退”現象越演越烈。對此，吳舜澤并不認同。

吳舜澤表示，所謂的“國進民退”，其實去杠桿、去產能等政策對大型與小型企業、國有企業與民營企業呈現出明顯不同的分化影響。大型企業、國有企業享受了“產能收縮+需求韌性”利好下的量價齊升，但部分民營企業、小型企業出現了負向效果，因此，出現“冰火兩重天”。

同時，吳舜澤認為，去杠桿、去產能等政策還帶來了西部速度領先優勢的逐漸弱化,南北之間的差異擴大，“南快北慢”的情況在今年上半年非常突出。他預判，未來東部地區和部分中部城市可能在新一輪高質量發展中搶得先機，固化新優勢。“只要突破瓶頸，跨過非常規的關口，一定會取得未來不可逾越的先機，獲得比過去更快的增長速度。

在當前的政策環境下，為什么有的企業生活得很好，有的企業生存堪憂，有的地區發展好，有的地區發展差？在吳舜澤看來，這是行業和企業本身的問題所決定的。

1.環境保護對不同領域和不同行業會造成不同的短期影響

越是需要進行轉型升級的行業越歡迎環保嚴管，越是較早進行環保整治的行業越不受經濟社會形勢影響。比如玻璃、陶瓷、水泥等行業早期經歷過環保政策淬煉，在目前環保督察執法下基本沒有受影響，這些行業體會到環保是行業發展的能力建設。

水泥行業嚴重產能過剩，環保嚴要求契合行業態勢。錯峰生產和環保限產政策的執行使得庫存降低，價格惡性競爭得到遏制，行業效益較大改善，有的上市公司毛利達到40%多。再比如，在鋼鐵行業，督察執法減少了低水平或者無效供給，為環境表現良好的企業騰出了空間，促進了鋼鐵行業內一些技術的提升。

另外，仔細分析會發現，經濟下行期和上升期抓環保政策的實施角度和方式不一樣，所產生的影響也不盡相同。

2.環境管理對不同規模企業存在不同的長短期作用

短期來看，總體分析，企業個體產量與收入下滑、價格上漲，存在短暫、有限的陣痛期，大企業約為4個月、小企業約為5個月。長期來看，全國總體分析， 20個月以內環保趨嚴后影響變為積極正面。

編輯：洪翩翩