大唐環境港主板上市募集港元近20億未來將開拓母公司系統之外市場

時間：2016-11-16 09:28

導讀：11月15日，大唐環境在香港聯合交易所主板掛牌上市，首日掛牌開報4.43元，較招股價3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬股，僅獲8.7%公開認購。未獲認購的發售股份已重新分配至國際發售。國際發售方面，最終認購股份數目為5.353億股，相當于根據全球發售股份總數的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國人壽及三峽資本控股有限責任公司）共認購約3.44億股。大唐環境共集資約19.457億港元。（本文整理綜合自新華網、大公網、同花順財經及智通財經）

上市當日大唐環境走勢圖

港股今年下半年漸轉強勢，恒升指數曾一度突破兩萬四千點關口。趁此東風，大唐環境產業集團股份有限公司(以下簡稱“大唐環境”股票代碼：01272)于11月15日在香港聯合交易所主板掛牌上市。當日，大唐集團董事長陳進行、副總經理李小琳出席掛牌儀式并鳴鑼。

大唐環境此次IPO共發行5.4億股，發售定價為每股3.78港元，首日掛牌開報4.43元，較招股價3.78元高17%，收于3.78元，共成交932.5萬股，僅獲8.7%公開認購。未獲認購的發售股份已重新分配至國際發售。國際發售方面，最終認購股份數目為5.353億股，相當于根據全球發售股份總數的99.13%。四名投資者（安邦投資控股有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國人壽及三峽資本控股有限責任公司）共認購約3.44億股。大唐環境共集資約19.457億港元。其中，約60%用於擴充脫硫及脫硝業務資本開支，15%用於培育未來業務增長點，10%用於償還現有銀行貸款，10%用於一般營運資金，5%用作研發開支。

對于此次上市，大唐集團副總經理李小琳接受大公報記者時表示，大唐環境經營能力綜合全面，可為客戶提供一籃子環保節能解決方案，各業務板塊間協同效益明顯，較同業公司具備較高的競爭優勢，已成為內地環保節能行業的領先者。她極為看好公司發展前景，因為中國“十三五”期間超低排放市場十分可觀，目前大唐集團內部超過9000萬千瓦的火電裝機中尚有70%可實施特許經營，同時有約5000萬千瓦的裝機需要進行超低排放改造。除去母公司，全國10億千瓦火電裝機容量中約一半為地方電力公司和民營企業所有，需要專業化環保公司的技術和服務，大唐環境未來將加強開拓這方面的市場。她還認為“一帶一路”沿線國家的環保技術水平較低，同樣具有巨大的發展空間。

對于國內發電廠自營脫硫脫硝業務對公司是否有競爭，大唐集團執行董事及總經理鄧賢東表示，國內五大發電公司中有4家擁有獨立環保公司，五家公司占內地裝機份額50%，另外50%市場仍大。公司業務極大依賴母公司，問及如何拓展新客戶，鄧賢東表示，公司將以集團業務為基礎，另外會在內部鼓勵拓展母公司系統以外的客戶；公司還將先發揮優勢產業作用，例如特許經營權、環保工程改造及催化劑等；并將抓住一帶一路機遇，進入東南亞等國家，他透露，公司目前在泰國運營2個項目，在印度運營當地單機最大的脫硫EPC工程，料會為未來在印度拓展業務打下基礎。

據了解，大唐環境成立于2011年，是我國五家大型國有獨資發電集團之一、中國大唐集團公司旗下發展環保節能業務的唯一平臺。大唐環境專注于為燃煤發電企業提供環保節能解決方案，幫助后者達到國家及地方政府標準。

大唐環境得益于國家對大氣污染治理的加強，尤其是燃煤發電機組的煙氣脫硫脫硝治理。

2016年上半年，大唐環境實現毛利7.15億元，比上年同期增長46.6%。據研究報告顯示，2015年至2020年期間，中國燃煤發電脫硫及脫硝特許經營市場規模的復合年增長率分別為20.6%、41.1%。大唐環境營業收入從2013年的57億元上升到2015年度的86億元，年復合增長率為23.0%;毛利從從2013年度的9.93億元上升到2015度的13.8億元，年復合增長率為17.9%，未來或將維持增長勢頭。

據沙利文報告，以截止至2015年末累計運營容量計算，大唐環境的脫硫脫硝特許經營業務市場份額分別為21.6%和38.2%，均位居全國第一位。同時，按2015年產量計算，大唐環境是全球范圍內最大的平板式脫硝催化劑生產商，占據全國平板式脫硝催化劑市場總額的30.7%，亦為全國第一位。

雖然大唐環境在母公司大唐集團的支持下，業務發展迅速，項目、資金、人才、技術等方面均獲支持，但是也有觀點認為，大唐環境向大唐集團提供的產品及服務價值佔比均在八成水平，反映公司業務高度倚賴母公司，之前，智通財經就發現大唐環境的主要收入來源大量依賴母公司大唐集團，其營業記錄期間的絕大部分前五大客戶都是大唐集團的附屬企業。

另外，國際知名環保組織認為大唐環境主要收入來自燃煤電廠，由於清潔能源乃全球大勢所趨、加上中國電力需求增長減慢，更已出現嚴重產能過剩問題，所以其營商模式并不能持續發展，前景并不樂觀。該組織還擔心改造已老化的燃煤機組，延續其生命只會令產能過剩問題進一步惡化，為投資者帶來重大風險。

編輯：張偉

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