時間：2025-08-14 09:15
來源：中國水網
作者：易星葉?
值得注意的是，存量債務壓力較大的省份呈現差異化投向，將較高比例資金用于化解存量債務，僅保留少量資金用于新項目建設，形成“風險緩釋優先、適度兼顧增長” 的資金分配模式。
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額度分配傾斜經濟大省，發行節奏加快
從限額分配格局看，2025 年新增專項債限額呈現 “向經濟大省傾斜” 特征。廣東、山東、浙江、江蘇、四川五省份合計獲得約 1.55 萬億元額度，占全國總量的 35.21%，這一分配方式旨在落實 “經濟大省挑大梁” 的政策導向，通過增強經濟活躍地區的資金供給，撬動更多社會資本參與建設。其中，上海市 2025 年額度較 2024 年新增 775 億元，增幅顯著，進一步強化了帶頭作用。各地區分配額度如下：
注：數據來源于各省(市)財政廳、中國債券信息網、梧桐經濟研究院
圖表來源：城建工程經濟
在發行進展與效率提升方面，截至2025 年 8 月 6 日，全國已發行新增專項債約 27353 億元，完成年度限額的 62.16%。發行額前五的地區仍為廣東、山東、浙江、江蘇、四川，合計發行約 11255 億元，占全國已發行總量的 41.15%，與限額分配格局基本匹配。各地區發行額及2025年剩余額度如下：
注：數據來源于各省(市)財政廳、中國債券信息網、梧桐經濟研究院
圖表來源：城建工程經濟
與2024 年相比，2025 年專項債發行節奏明顯加快，這得益于專項債新機制的實施 —— 通過優化項目審核流程、縮短申報周期，顯著提升了債券發行效率，為資金盡早形成實物工作量奠定了基礎。
在明確"錢從哪來"和"投向何處"后，如何科學分配額度、加快資金落地，成為政策見效的關鍵環節。利用好“化債”政策，而不是過分依賴“化債”政策，才能讓問題更好得到有效推進和解決。
編輯：趙凡
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