償還債務、補充現金流，環保行業迎來一波發債高峰！

2025年剛過半程，環保行業也迎來一波罕見的發債高峰。據不完全統計，截至7月31日，至少14家知名環保企業密集啟動債券發行計劃，發債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領域。

中國水網對今年以來發行債券的上述企業梳理發現，發債總規模(含擬發行規模)若按滿額度計算，已超300億元大關。總體來看，國內環保企業發行的債券多凸顯“科創”和“綠色”屬性。

2025年上半年度債券市場公司債發行850支，發行量同比增長22.83%，發行規模同比上升12.45%。

2025年剛過半程，環保行業也迎來一波罕見的發債高峰。

據不完全統計，截至7月31日，包括光大環境、首創環保、三峰環境、康恒環境、城發環境、泰達股份(擬更名為天津泰達資源循環集團股份有限公司)、中科環保、中國水務、重慶水務、岷江水務、中原環保、同濟科技、清新環境、廣州發展在內，至少14家知名環保企業密集啟動債券發行計劃，發債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領域。

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14家企業發債總規模超300億大關

中國水網對今年以來發行債券的上述企業梳理發現，發債總規模(含擬發行規模)若按滿額度計算，已超300億元大關，其中有一半企業發行債券規模在10億元(含)~50億元(不含)之間，期限3年以上中長期居多，募集資金用途基本一致，大多用于償還到期債務、補充流動資金、固定資產投資，以及滿足日常運營所需等。

總體來看，國內環保企業發行的債券多凸顯“科創”和“綠色”屬性。

其中清新環境于6月12日發行環保行業首單綠色科技創新債券，規模3億元;

同一天，光大環境全資附屬公司光大環保中國發行10億元科技創新債券;

稍早些的5月28日，中原環保2025年度第一期科技創新債券5億元，創河南省國企首單、鄭州市首單科技創新債。

7月2日，康恒環境成功發行4億元綠色科技創新債券(鄉村振興)，是上海首只民營科技創新債券，集“科創 + 綠色 + 鄉村振興” 三大亮點于一身。

科創型證券將環保產業“技術”與“金融”深度協同，既為企業提供了低成本融資渠道，又推動行業向智能化、綠色化轉型。

另外，值得關注的是，近日泰達股份公告披露擬發行20億低碳轉型債券，債券發行與低碳轉型績效目標掛鉤，關鍵業績指標為公司所屬環保板塊垃圾處理量，績效目標為2026年垃圾處理量超過530萬噸。泰達股份此次20億低碳轉型債創新綁定垃圾處理量目標，以利率浮動機制(未達標+10BP)強化環保承諾，凸顯“綠色金融+績效問責”雙輪驅動，為固廢行業優化債務結構提供新范式。

與泰達環保低碳轉型債券類似，三峰環境7月3日公告，擬將公司及子公司享有的未來特定期間的電費收費收益權作為基礎資產設立信托，發行資產支持商業票據(簡稱ABCP)，規模不超過人民幣10億元(含)，用于補充流動資金、研發投入、償還債務及其他用途。

泰達股份依托垃圾處理量，強化環境效益可量化兌現;三峰環境通過“電費收益權證券化”聚焦存量資產價值釋放，激活垃圾焚燒企業穩定現金流價值，直擊環保企業“重資產、長周期、現金流緊張”痛點，為技術出海與低碳轉型提供可持續資本引擎。

中國水網追蹤發現，2024年環保行業也有不下10家環保企業發行債券(包括擬發行、獲批發行)，覆蓋泰達環保、臺州水務、三峰環境、中州水務、中國水務、中山公用、首創環保、北控水務等業界知名環保企業，甚至還包括四川省生態環保集團，這家省級環保集團獲批在2年有效期內分期公開發行科技創新公司債券不超過20億元。2023年也有首創環保、江南水務、中山公用、城發環境等多家企業(擬)發行債券。

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環保企業緣何扎堆發行綠色債券?

綠色債券是近年來國際上新興的債券品種，主要為環境保護、可持續發展和應對氣候變化等綠色項目提供資金支持。近年來，綠色債券在我國債券市場上表現搶眼，成為環保企業有力的融資工具。這背后既有相關政策的支持，也有行業對于創新金融工具的迫切需求。

2025年6月27日，中國人民銀行 金融監管總局 中國證監會聯合印發《綠色金融支持項目目錄(2025年版)》，為了充分發揮綠色金融牽引作用，發揮好各類綠色金融工具對環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的支持作用，推動經濟社會可持續發展和綠色低碳轉型。環境保護產業、資源循環利用產業、生態保護修復和利用，以及節能降碳產業等是綠色金融重點支持領域。

2025年5月6日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布了關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告(中國人民銀行中國證監會公告〔2025〕8號)，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域，提升債券市場服務科技創新能力。政策特別鼓勵傳統行業企業通過科創債券實現技術升級，例如垃圾焚燒企業可將資金用于固廢處理技術研發、設備智能化改造等。

此外，修訂后的交易所債券規則強調科研投入需用于主營業務并實現產業化，進一步強化了科創債券對實體經濟的精準支持。

業內人士普遍認為，在行業面臨龐大應收賬款挑戰之下，環保企業發行債券將為自身補充現金流，為項目打開新的低成本融資渠道，滿足業務發展需要，降低融資成本，優化債務結構;綠色科創類債券還可助力企業在環保技術研發、綠色環保設備升級等方面取得新突破，推動生態環保產業穩步發展。

環保行業也已經充分認識到利用國家金融政策，創新拓寬融資渠道，以金融“活水”賦能企業發展的重要性。

在“2024(第十八屆)固廢戰略論壇”高峰對話環節，天津泰達股份有限公司總法律顧問/首席合規官、天津泰達環保有限公司黨委書記、董事長王天昊就曾公開表示，面對高額應收賬款，企業需要探索金融手段的解決方案，未來如何利用公募REITs、基金等方式拓展融資渠道，這將是“十五五”期間行業的重要思考方向。

編輯：趙凡