又見“五五開”，業績略回暖！

目前，各上市公司已公布2023年半年財報，相較于2022年環保上市公司遭遇的營收、凈利 “寒冬”，2023年上半年環保上市公司營收、凈利潤有所回暖。

從中國水網梳理229家環保上市企業關鍵性財務指標來看，上半年，營收依然是五成上漲，相較于2022年凈利潤同比七成下降，今年上半年五成以上企業凈利潤同比上漲。

一、“五五開”，營收、凈利潤同比有所好轉

1.五成企業營收同比上漲

據中國水網統計，229家環保上市公司營業收入總額為3167.45億元，平均營收為13.81億元，營收極值落差明顯，最高150.3億元，最低0.0721億元。

從下圖可以看出，229家環保上市公司營收分布區間存在明顯差異，六成以上企業營收在1～15億元之間。其中，15家企業營收低于1億元，86家企業營收在1～5億元，68家企業營收在5～15億元，24家企業營收在15～25億元，36家企業營收在25億元以上，其中，3家企業營收規模突破百億。

營收排名前十企業分別為：光大環境(150.3億)、格林美(129.4億)、北控水務集團(126.6億)、浙富控股(93.54億)、首創環保(88.38億)、泰達股份(86.56億)、齊合環保(81.33億)、粵海投資(70.78億)、東湖高新(63.52億)、盈峰環境(61.33億)。

(注：上圖中粵海投資的營收數據為拆分出的水務板塊營收總額)

進一步從營收同比波動來看，53.7%(123家)企業營收同比增長，46.3%(106家)企業營收同比減少。

據中國水網梳理，2022年， 228家環保上市企業營收增長企業占比50%(相關閱讀：營收才五成上漲，應收賬款七成增長，何時能好轉?)。

總體來看，相較于2022年環保上市公司營收同比情況，半年時間，營收同比變化并不明顯，下半年企業仍需發力。

2.五成企業凈利潤同比上漲

據中國水網統計，228家環保上市企業凈利潤總額為252.66億元，均值為1.11億元，凈利潤之間極值落差超35億元，凈利潤最大值為25.68億元，最小值為-10.27億元。

(注：粵海投資目前從業績報告中環保領域相關的僅能拆分出水務板塊營收數據，因此，凈利潤榜中并不包括粵海投資，共有228家企業。相關數據由港元換算人民幣而來，或會略有差異。)

從下圖中可以看出，超半數(120家)企業凈利潤在0～1億元之間，45家企業未盈利，48家凈利潤在1～5億元之間，12家企業凈利潤5～10億元之間。

其中，3家上市環保企業凈利潤突破10億元。凈利排名前十企業分別為：光大環境(25.68億元)、北控水務集團(14.35億元)、偉明環保(10.26億元)、興蓉環境(8.47億元)、首創環保(7.571億元)、浙富控股(7.481億元)、重慶水務(7.125億元)、瀚藍環境(6.899億元)、三峰環境(6.328億元)、中原環保(5.977億元)。

從凈利同比波動來看，51.8%的上市環保企業凈利潤同比增長，48.2%的企業凈利潤同比下滑。

雖統計口徑略有差異，但大致來看，2022年到2023年上半年，凈利潤同比增幅上漲。

上半年五成上市環保企業的凈利潤同比上漲，雖一定程度上代表著環保行業市場在回暖。但值得警惕的是，228家環保上市企業中還有75家企業營收、凈利同比雙降，其中不乏行業頭部企業。面對行業發展遭遇天花板，打造上市環保企業的二次增長曲線，找到業績新增點等問題如阿克琉斯之踵，如果這些問題不解決，就會成為行業的持續性痛點，業績回暖的溫度或許也只能徘徊在“五五”處。

二、四大業務領域，固廢板塊仍然強勢

在中國水網統計中，將229家企業按照水處理(91家)、固廢處理(73家)、大氣治理(29家)、其他(36家)四個板塊進行分類，拆分上市企業2023年上半年業績表現，綜合對比來看，固廢處理領域企業業績整體領先。

同近兩年數據一樣，固廢處理領域企業平均營收、凈利潤表現均優于水處理領域企業。

從營收均值來看，73家固廢處理處置企業平均營收為20.69億元，其中，光大環境以150.3億斬獲上市環保企業營收榜首;91家水處理企業營收均值為11.27億元，營收均值拉開超9億差距。

從凈利均值來看， 73家固廢處理處置企業平均凈利潤為1.66億元，其中，同樣是光大環境以25.68億斬獲上市環保企業凈利潤榜首;90家(除去粵海投資)水處理企業凈利均值為1.13億元。

1. 水處理企業：市場飽和下農村污水、工業廢水等道路的持續探索

中國水網統計顯示，91家水處理企業營收總值為1025.94億元，其中只有北控水務集團營收超百億;約51.6%的企業營收同比增長，約48.4%的企業營收同比下降。

單從水處理領域來看，已經歷經高速發展的水處理行業，當前市場增速已全面放緩。在污水處理市場逼近飽和的現狀下，提質增效成為水處理行業高質量發展的一大方向。山東、江蘇等地先后發布污水廠提標相關文件，如今年5月，山東發布的《山東省2023年水環境質量鞏固提升行動方案》明確對山東省既有城市污水處理廠提標至地表水準IV類，提標改造率不低于40%。政策驅動下，如無錫市主城區污水處理提質增效工程(二期)EPC工程總承包項目、龍游縣13個鄉鎮“強基增效雙提標”農污治理項目等相關項目也相繼釋放。

今年，在傳統市政水處理市場逐漸飽和后，部分企業朝著工業廢水處理方向發展的趨勢仍在持續，如光大水務中標江蘇淮安漣水縣空港產業園工業廢水處理廠EPCO(設計-采購-施工-運營)項目。但行業內的小跨界也需要長期效應加持，方能見效。正如E20環境平臺執行合伙人、研究院執行院長/湖南大學兼職教授、華北水利水電大學客座教授薛濤在“2023(第二十一屆)水業戰略論壇”上指出的“2023年相比市政來看，工業領域確實是碎片化藍海”，工業領域廢水類型多樣，技術需求復雜，傳統市政水處理企業橫跨到工業廢水領域，需要長期耕種。(相關鏈接：薛濤2023水業戰略論壇：工業廢水領域藍海之結構性淺析)

編輯：趙凡