鋼鐵生產(chǎn)增速加快。1-2月份累計(jì)粗鋼產(chǎn)量11418萬噸，同比增長12.6%，增速比去年全年增速9.3%快3.3個(gè)百分點(diǎn)。1月份粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到193.1萬噸。2月份的粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到193.96萬噸，創(chuàng)歷史最高水平。

庫存化壓力劇增。2月末，全國26個(gè)主要鋼材市場五種鋼材社會(huì)庫存量合計(jì)為1853萬噸，環(huán)比上升25.85%，已連續(xù)三個(gè)月環(huán)比上升。鋼材庫存大幅增加的主要原因是產(chǎn)量增速過大而有效需求不足，將對后期市場形成較大壓力。

日本地震將提振我國鋼材出口。由于日本鋼鐵工業(yè)遭受重大打擊，短時(shí)期內(nèi)日本的扁平材、特殊鋼材、不銹鋼材等高端產(chǎn)品出口量銳減，將刺激中國鋼材產(chǎn)品的出口。中長期來看，日本災(zāi)后重建，將顯著增加各種建筑鋼材的需求，拉動(dòng)我國的建筑鋼材出口。

保障性住房是亮點(diǎn)。2010年中國各類保障性住房開工量為590萬套，2011年任務(wù)量同比大增70%。按1000萬套保障性住房、每套面積70平米、每建筑平米需要鋼筋50KG 估算，則2011年-2012將帶動(dòng)3500萬噸的建筑鋼材的需求量。預(yù)計(jì)下半年保障性住房將逐步開工，至少帶動(dòng)1800億的建筑鋼材的需求。

投資建議。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材價(jià)格仍有小幅下降空間。但隨著建筑工程進(jìn)入春季施工旺季，日本地震引發(fā)的新增需求，保障性住房對鋼材市場的拉動(dòng)作用，以及家電、汽車等行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)增加，后期鋼材價(jià)格下跌空間有限。我們維持行業(yè)的“中性”評級。個(gè)股方面，主要關(guān)注具有資源優(yōu)勢的個(gè)股和龍頭企業(yè)。

(來源： 世紀(jì)證券)